前两年因为在大银行批不下贷款，死扛着走私人贷款的人，今年面临合同到期。

这些人大多在2024年或更早的时候以私人贷款入市，利率在8%到15%之间。一年合同到期后，他们发现想转回大银行已经不可能了。

加拿大的房贷市场分三个层级。A级贷款人是大银行——RBC、TD、BMO、Scotiabank、CIBC和国家银行，利率4%到5.5%，要求信用分数680以上。B级贷款人是Equitable Bank、Home Trust、CMLS Financial等替代金融机构，利率5.5%到7.5%，接受信用分数500以上。私人贷款人是MIC和个人投资者，利率7%到15%以上，几乎不看信用和收入。

走私人贷款的人通常是因为几个原因被大银行拒了：信用分数低、自雇收入证明不足、最近有财务问题、债务收入比太高，或者欠税。

现在的问题是，一年合同到期后，他们的情况并没有改善。信用分数可能还在低位，自雇收入依然难以证明，而大银行在2026年更加严格控制风险。Lendworth的报道指出，GTA的银行正在 quietly tightening lending standards，抵押贷款续约不再是自动的。2026年的续约往往意味着重新全面审核——新的房产评估（通常比预期低）、更严格的公寓暴露限额、租金现金流压力测试、更严格的收入验证、更低的贷款价值比容忍度，以及对信用瑕疵的零容忍。

更糟糕的是，私人贷款的成本极高。以30万加元的私人贷款为例：10%的利率意味着每年利息3万加元，加上2%的贷款费、1.5%的经纪人费、1500加元的律师费和400加元的评估费，第一年的总成本高达42400加元。而借款人实际到手的资金只有287600加元——扣掉各种费用后少了12400加元。

这就是一个陷阱。借款人以高昂成本借入资金，一年后需要再融资或偿还本金。但银行更不批了，B级贷款人也不一定能接住。社交网络上充斥着这些业主在绝望中四处打听哪家次级财务公司还能放款的求助帖。

CMHC的数据显示，加拿大全国按揭拖欠率虽然只有0.20%到0.25%，但这个数字掩盖了一个结构性问题：大量被大银行排除在外的借款人被迫进入私人贷款市场，形成了一个高成本的灰色地带。当这些短期合同集中到期时，他们面临的不是利率小幅上涨的问题，而是根本找不到任何正规渠道接手他们的贷款。

从房市的角度看，这个群体虽然目前规模不大，但正在逐步扩大。2026年续贷潮叠加大银行收紧审批，意味着更多原本就处于边缘的借款人可能无法完成再融资。如果他们不得不低价卖房或进入Power of Sale程序，将进一步增加市场供应，压低价格。

私人贷款不应该是一个终点，而应该是一个短期过渡。但现实是，当大银行关上大门、B级贷款人门槛提高、私人贷款成本高昂时，很多借款人发现自己被困在了一个无法脱身的死循环里。