央行已经开始降息周期了。从5月那次会议开始，利率从5%降到了4.75%。

按传统逻辑，降息应该刺激房价上涨——贷款成本降低，买家购买力提升，需求增加。

但现实是房价并没有出现明显上涨。这是为什么？

我觉得有几个原因：

第一，之前的利率太高了，把很多潜在买家都挡在外面了。这些人不是不想买，是真的买不起。高利率持续了一段时间，他们的储蓄计划被打乱了。

第二，投资者在撤退。之前靠投资需求撑着的部分市场（尤其是楼花和公寓），现在投资者因为现金流算不过来而退出了。

第三，市场情绪。很多人还在观望，觉得房价可能还会跌。这种心理预期会抑制需求。

第四，供应端在增加。新房上市量、二手房挂牌量都在上升，供大于求的局面还没完全扭转。

所以虽然利率在降，但这些负面因素抵消了降息带来的正面影响。短期内房价可能还是会保持平稳甚至小幅回调。

但长期来看，降息最终会起到作用。问题是这个传导需要时间。