加元又跌了。周一兑美元跌到71.68美分，盘中最低触及71.61美分，这是3月底以来的最低水平。但比汇率本身更值得关注的是投机者的动向——数据显示，投机者对加元的看空押注已经升到了自去年12月以来的最高水平。

美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至6月2日，加元的非商业净空头持仓达到了94,111份合约，比前一周的68,882份大幅增加了。也就是说，投机者在大量做空加元。

Convera的外汇策略师Kevin Ford说了三个原因：第一，美加利差在扩大，美国利率明显高于加拿大；第二，加拿大经济增长动能在减弱，Q1 GDP数据显示经济已经陷入技术性衰退；第三，CUSMA复审的不确定性还在。美墨加协定7月1日就要复审了，如果美国那边加关税，加拿大出口首当其冲。

Reuters最新的调查显示，绝大多数经济学家预计加拿大央行本周会把基准利率维持在2.25%不变，而且会维持到年底。但问题是通胀风险在上升——能源价格走高，油价虽然盘中回落了0.8%到91.30美元/桶，但整体还是在高位。这就让央行很为难：经济在萎缩，但通胀又下不来。

加拿大债券收益率曲线也在走陡，10年期收益率上行2.9个基点到3.502%。曲线走陡通常意味着市场在定价经济放缓，短期利率预期下降但长期利率因为通胀预期而上升。

对房市来说，加元走弱意味着进口建材成本更高，这对建房成本和二手房价格都是上行压力。同时如果加拿大央行真的全年维持2.25%不变，房贷利率很难下来，购房者的月供压力只会继续增加。当经济衰退和房贷压力叠加，断供风险可能会进一步上升。